月: 2024年3月

今日の環境分析 2024年3月29日

　昨日、先週の日銀金融政策決定会合における主な意見が発表されました。そのなかで金融正常化は時間をかけるとの意見が大勢だったことを確認しました。追加利上げに関しては言及されていませんでした。米国の第4四半期GDP確報値は、+3.4％に上方修正されました。発言内容に注目が集まるFRBのウォラー理事は「利下げを急ぐ必要ない」とタカ派的な発言をしました。ともに米国経済の力強さを示し早期利下げ観測が後退してきており、USDの強さにつながりました。市場全般では、様子見気分が強かったものの期末・イースター休暇前にポジション整理の動きから、ボラティリティは高まりました。

　通貨相関からは、CADの強さが際立ちました。USD・JPYも強さを継続しています。NZDの弱さが継続するなど、USD・CAD・JPYとその他の通貨との強弱感が明確になりました。週明け月曜日までイースター関連のため市場の流動性は低下します。このため、特定の通貨に限定せず、動きの出た通貨ペアに注目したいと思います。

　強い通貨：　CAD・USD・JPY
　弱い通貨：　NZD・EUR・AUD

　日足　　　：　CAD＞USD＞AUD＞GBP＞EUR＞JPY＞NZD
　４時間足　：　CAD＞JPY＞USD＞GBP＞AUD＞EUR＞NZD

　本日は、東京都区部の消費者物価指数に注目です。日銀は当面の利上げはないと判断されているものの、東京都区部のデータは全国の消費者物価指数の先行指標となります。円安による輸入物価の高騰などを考慮すると、可能性は低いですが、内容次第では早期利上げ観測が出てくる可能性も否定できないので注視したいと思います。また、米国の個人消費支出物価指数（PCEデフレーター）に注意したいと思います。FRBの金融政策において最も重要視されている指標であるため、事前予想を上回る場合には6月利下げの見送り観測が強まることが想定されます。しかし、本日は日本を除く金融市場は休場となっているため、PCEデフレーターの結果が及ぼすFX市場への影響が限定的と考えます。週明け・四半期明けとなる月曜日は、日本・米国を除く主要国がイースターマンデーとして金融市場は休場となるため、閑散な市場になると思われます。一方、通常通りの日本は年度代わりとなるため、本日の決算値となる終値を意識した動きや、月曜日の年度明けに伴う新規ポジション取りの動きなど、クロス円通貨の値動きには注意しておきたいと思います。
　なお、来週から欧州と英国は夏時間に変更になります。オセアニア地区は再来週から冬時間になります。

今日の環境分析 2024年3月28日

　昨日、USDJPYは151.97円と1990年7月以来33年8か月ぶりの円安水準となりました。これを受けて18時15分から財務省・金融庁・日本銀行による緊急の3者会合開催が報道されると、急速に反転し151円割れ寸前まで円高になる場面がありました。最もタカ派とみられていた日銀の田村審議員が「ゆっくりと金融政策の正常化を着実に進める」との発言がハト派寄りと判断され、日米金利差を背景としたドル買いの動きが強まりました。日中の動きが大きくなったものの、終値でみれば前日比ほとんど変わらずになりました。昨日も小動きになり、EURJPYの-0.24％が最大の変動となるなど、市場の膠着感が強まっています。スイングトレードでフォローしている21通貨では、4時間足でみるとほとんどの通貨ペアが収束を強めており、発散に向けた最終局面にあると判断できます。

　通貨相関からは、USD・JPYともに弱く、GBP・CADの強さが目立つ展開になりました。しかし、市場が収束度合いを強めていることから方向感のない状況が続いています。このため、通貨強弱には明確な差が生じているとは思えません。期末・イースター休暇前であることから様子見気分が強いと思われ、個別通貨ペアの値動きから通貨選択をしていきたいと思います。

　強い通貨：　GBP・AUD・CAD
　弱い通貨：　NZD・JPY・USD

　日足　　　：　AUD＞EUR＞CAD＞GBP＞USD＞JPY＞NZD
　４時間足　：　GBP＞CAD＞AUD＞EUR＞NZD＞JPY＞USD

　本日は、先週開催された日銀の金融政策決定会合における主な意見が公表されます。ゼロ金利政策を解除した会合だけに、金融政策決定の背景となった議論の内容に注目です。昨日の3者会合を受けて円買い介入はいつ実行されてもおかしく状況にあります。このため、USDJPYの上値は限定的と考えます。また、英国・カナダ・米国のGDPに注意したいと思います。
　本日からイースターに関連して金融市場の休場が続きます。本日の米国の債券市場は短縮取引となります。明日金曜日は日本を除く主要国でイースター前のグッドフライデー、週明け月曜日は日本と米国を除く主要国がイースターマンデーとして金融市場は休場となります。このため、米国市場の後半から月曜日の米国時間まで小動きに推移すると思われます。日本では年度またぎとなるため、クロス円通貨の動きには警戒したいと思います。

今日の環境分析 2024年3月27日

　昨日は、見送り気分が一段と強くなりました。前日比の変動幅でみると、月曜日の±0.4％よりさらに低下し、±0.2％以内にとどまりました。動き出しがあってもすぐに反転するなど、方向感をつかめない場面が多く見られました。4時間足でみると収束の動きが強まっていることから、いつ発散に向かってもおかしくない状況にあります。

　通貨相関からは、JPY・USDの強さが継続し、NZD・CADの弱さが継続しています。しかし、全般に方向感のない展開の中での相対的な順位なので、明確な強弱感があるようには思えません。ファンダメンタルズ面から最も強さを維持するUSDを軸に通貨選択をしたいと思います。

　強い通貨：　USD・JPY
　弱い通貨：　NZD・CAD

　日足　　　：　AUD＞USD＞CAD＞EUR＞GBP＞JPY＞NZD
　４時間足　：　JPY＞USD＞GBP＞EUR＞CAD＞AUD＞NZD

　本日は、オーストラリアの消費者物価指数に注目です。オーストラリアの金融政策に影響を与えることが想定されることから、内容次第でAUDの方向感が定まることが考えられます。また、金曜日からのイースター関連の休暇を前に、今日と明日は期末特有の動きに警戒したいと思います。

今日の環境分析 2024年3月26日

　昨日は、神田財務官が口先介入を意図した発言をしました。為替介入を含めたあらゆる手段は「常に準備できている」、「今の円安の動きはファンダメンタルズに沿った方向というわけではなく、明らかに投機が背景にあるものと考えている」との発言でしたが、市場への影響はありませんでした。しかし、効果がなかったことを確認したことで、実弾を伴った介入の可能性は高くなってきたと思われます。金曜日は日本を除く主要国がイースター休暇になるため、介入効果を高めるためには絶好のタイミングとなります。しかし、年度末でもあり大きな変動は望まないと思われるため、急速な円安進行でもない限り今週は為替介入はないと考えています。市場全般では、ボラティリティが大きく低下し、フォローしている通貨ペアすべてが前日比で±0.4％以内の変動となるなど、方向感の乏しい展開となりました。一部のマイナー通貨を除くほとんどの通貨で日足・4時間足ともにトレンドを確認することができない状況にあります。

　通貨相関からは、JPYとUSDの強さが継続し、AUDの強さも目立っています。一方、NZD・CADの弱さが継続しており、近隣通貨のAUD・USDとの対比が顕著になってきています。EUR・GBPは、スイスの利下げ以降、次の利下げ国・地域として弱さにつながっています。USD・JPY・AUDの買いを軸に通貨選択をしたいと思います。

　強い通貨：　USD・AUD・JPY
　弱い通貨：　GBP・NZD・CAD

　日足　　　：　USD＞AUD＞EUR＞GBP＞CAD＞JPY＞NZD
　４時間足　：　JPY＞AUD＞USD＞EUR＞CAD＞GBP・NZD

　本日は、米国の耐久財受注と消費者信頼感指数が発表されますが、市場インパクトは低いと考えます。方向感の乏しい展開にあり、様子見姿勢が強まっています。USDJPYに関しては介入警戒があるため、収束の動きを強めています。どちらかに動き出した際には、大きな動きにつながりかねないので警戒しておきたいと思います。しかし、週末から来週初にかけてイースター関連の祝日に加え、期末要因もあることから動きづらい展開にあると考えています。
　イースター（復活祭）は、春分の日の後の最初の満月の次の日曜日となるため、2024年は3月31日になります。ちなみに2023年は4月9日でした。

今日の環境分析 2024年3月25日

　週末金曜日は、スイス中銀の利下げを受けてEUR・GBPが軟調な展開となりました。EURJPY・GBPJPYなどクロス円通貨が下落する中で、USDJPYは152円を前に頭の重たい横ばいで推移しました。USDJPYは152円台では為替介入を警戒すべきと考えますが、USDJPY以外のクロス円通貨の下落を受けて介入のタイミングが難しくなってきました。USDJPYだけの動きで円安進行と判断しないようにしたいと思います。市場全般ではボラティリティが低下し、方向感をつかみにくい状況が続いています。

　通貨相関からは、USDの強さが継続するとともにJPYの強さが戻りました。ただし、JPYの強さはUSD以外の通貨が早期利下げ観測の動きが強まったことによる下落を反映した相対的な位置づけになります。スイス中銀が利下げを行ったことで主要国の利下げ機運が高まってきており、EUR・NZDの弱さはその典型的な動きと考えます。利上げ方向にあるJPYと堅調な経済を確認できるUSDの強さが継続すると思われます。USD・JPYの買い、EUR・GBPの売りを軸に通貨選択をしたいと思います。

　強い通貨：　USD・JPY
　弱い通貨：　GBP・NZD・EUR

　日足　　　：　USD＞JPY＞AUD＞EUR＞CAD＞GBP＞NZD
　４時間足　：　USD＞JPY＞CAD＞AUD＞EUR＞GBP・NZD

　今週は、月末と四半期末が重なります。加えて、日本では年度末が意識されます。水曜日のオーストラリアの消費者物価指数、木曜日に先週開催された日銀の金融政策決定会合における主な意見公表とカナダのＧＤＰ、金曜日に東京都区部の消費者物価指数と米国のＰＣＥデフレーターとFRB議長の発言が注目されます。本日は、市場インパクトの大きい経済指標の発表はありませんが、米金融当局の発言には注意しておきたいと思います。
　週末はイースターになることから、金曜日は日本以外のほとんどの国が前日のグッドフライデーとして祝日になり、来週月曜日はイースターマンデーとして日米以外は祝日となります。さらに、木曜日は米国の債券市場は短縮取引になります。このため、木曜日の米国時間から来週月曜日かけては閑散な動きが想定されます。今週は木曜日までと考えて、トレードに臨みたいと思います。