Mark's Trade

今日の環境分析 2024年5月15日

　昨日は、米国の生産者物価指数（PPI）が発表されました。本日の消費者物価指数（CPI）の発表を前に警戒していたところ、前年同月比+2.2％と3か月連続加速し1年ぶりの大きさとなり、USDが大きく動きました。過剰反応ともとれる動きでしたので、一時的なものに終わりました。FRB議長は、政策金利は当面維持し、次の政策変更が利上げの可能性は低いと発言しました。従来の発言内容と変化はなく、市場への影響は限定的となりました。ドイツのZEW景況感指数は、10か月連続で改善し、ドイツ経済の景気回復の兆しが強まっている模様です。市場全般では、ボラティリティが大きく低下し、方向感のない展開が続きました。

　通貨相関からは、JPYの弱さが継続し、USDの弱さも目立つようになってきました。このためUSDJPYは156円台にまで上昇しているものの、他のクロス円通貨に比べた上値の重たさが顕著になっています。USDの弱さにつれてCADも弱くなってきています。AUD・NZDは相対的な弱さが足元では見られます。相対的な強さを見せているEUR・GBPを軸に通貨選択をしたいと思います。弱い通貨のJPYは介入警戒、USDはCPIの発表があるため、売りの通貨対象としてみる場合には慎重に臨みたいと思います。

　強い通貨：　EUR・GBP・AUD
　弱い通貨：　JPY・USD

　日足　　　：　AUD＞NZD＞EUR＞GBP＞CAD＞USD＞JPY
　４時間足　：　GBP＞EUR＞CAD＞NZD＞AUD＞USD＞JPY

　本日は、米国の消費者物価指数に警戒したいと思います。鈍化ならドル売りが加速すると思われます。昨日のPPIの状況から高めの予想をする向きもあります。昨日のFRB議長の発言内容から推測すると大きなサプライズはなさそうですが、思惑的な動きが強まっていることからボラティリティの高い展開が想定されるため、発表後の動きには警戒したいと思います。同時刻には、小売売上高やニューヨーク連銀製造業景気指数も発表されます。これらの内容にも注目したいと思います。CPIの発表までは様子見の展開が想定されます。

今日の環境分析 2024年5月14日

　昨日、日本銀行は3月の異次元の金融緩和の解除のあと、初めて国債の買い入れ減額を発表しました。長期金利が上昇し円高に向かいましたが、その反応は一時的なものにおわりました。円高への効果を考えたものと思われますが、期待外れに終わりました。市場全般は、明日の米国の消費者物価指数の発表を控えて様子見姿勢が強いですが、USDJPYは156円台まで戻ってきています。前回の円買い介入では160円と158円への到達が一つの目途になっていたため、156円台から上は介入への警戒感が強まるものと思われます。

　通貨相関からは、JPYの弱さが継続しています。円買い介入への警戒感があるもののクロス円の戻りが堅調です。ただ、USDの弱さが目立つため、USDJPYの上値の重さにつながっています。NZDが反落し、GBPが反転するなど、月初からの流れに反する動きが強まりました。AUDの買い、USD・JPYの売りを軸に通貨選択をしたいと思いますが、JPYの介入警戒とUSDのCPI待ちを考慮すると安易なポジション保有には注意したいと思います。

　強い通貨：　AUD・CAD・GBP
　弱い通貨：　JPY・USD

　日足　　　：　AUD＞NZD＞EUR＞CAD＞GBP＞USD＞JPY
　４時間足　：　GBP・AUD・CAD＞EUR＞NZD＞USD＞JPY

　本日は、米国の生産者物価指数（PPI）に注目です。明日の消費者物価指数（CPI）が今週最大の注目材料となるため、様子見姿勢が強まっています。PPIは経済活動においてCPIの前工程にあたるものなので、本日のPPIが明日のCPIに向けた前兆として動き出す可能性が否定できないので警戒しておきたいと思います。また、英国の失業率やドイツZEW景況感調査にも注目です。英国・欧州の経済情勢を反映したものとなるので、GBP・EURへの影響は少なくないと考えています。さらにFRB議長の発言が予定されています。大きなサプライズはないと予想していますが、警戒しておきたいと思います。

今日の環境分析 2024年5月13日

　週末金曜日、カナダの失業率が発表されました。6.1％と市場予想の6.2％を下回り、新規雇用者数では市場予想の2万人を大きく上回る9万人と改善しました。労働市場の好調さを受けて、CADが上昇しました。ミシガン大学消費者信頼感指数は、67.4と半年ぶりの低水準となりました。物価や金利、労働市場の悪化を懸念する動きが米国では強まっています。英国の第1四半期GDPは前期比+0.6％とプラス成長に転じ、市場予想を上回りました。健在な経済を取り戻していると財務相は発言していますが、インフレ状況を考えると英国経済の楽観視には懐疑的です。市場全般では、小動きに推移し、月初からの動きに対して調整の動きとなりました。方向感の乏しい展開でした。

　通貨相関からは、JPYの弱さが継続し、GBPの弱さも継続しています。NZDの強さが継続し、週末に労働市場の好調を確認したCADの強さも目立っています。EURの強さに陰りが見えてきているのが気になりますが、相対的な順位は高い水準を維持しています。方向感をつかみにくい展開が続いているため、通貨単位よりも通貨ペアごとの個別の動きに注目したいと思います。

　強い通貨：　NZD・EUR
　弱い通貨：　GBP・JPY

　日足　　　：　AUD＞NZD＞EUR＞CAD＞GBP＞USD＞JPY
　４時間足　：　CAD＞NZD＞EUR・USD・AUD＞GBP＞JPY

　今週は、水曜日に発表される米国の消費者物価指数（CPI）が最大の注目材料になります。雇用統計やその後に発表された新規失業保険申請件数など労働市場における需給ひっ迫の緩和を確認したため、次は物価面からのインフレ鎮静化の動きを確認することになるかに注目しています。内容次第では、再び早期利下げ観測が強まることでドル安の動きが想定されます。同時刻に発表される小売売上高にも注意したいと思います。そのほか、火曜日の英国の失業率と米国の生産者物価指数、木曜日の日本のGDPとオーストラリアの失業率にも注目です。また、週を通してFRB高官の発言が相次ぐことから、その発言内容にも注目されます。
　本日は、FRB高官の発言とスイス連銀総裁の発言が予定されいていますが、市場へのインパクトは低いと考えています。水曜日の米国のCPIに向けて様子見の展開が想定されます。

今日の環境分析 2024年5月10日

　昨日、先月開催された日銀金融政策決定会合における主な意見が公表されました。追加利上げの意見が相次ぎ、円安に伴う物価高騰を懸念する意見が多く出されました。このような議論の内容で、なぜ日銀総裁が会見において円安容認ともとれる発言をしたのか疑問です。不適切な発言が大幅な円安を招くなど、市場との向き合い方が不十分なようです。イングランド銀行（BOE）は政策金利を発表し、6会合連続で据え置きました。BOE総裁会見では利下げを示唆し、6月か8月に利下げをする市場の見通しを後押しする結果となりました。これを受けてGBPは下落する場面がありましたが、一時的なもので終わりました。米国では、注目していた新規失業保険申請件数が発表され、市場予想よりも大きく悪化しました。雇用統計の悪化を裏付けたことで労働市場の逼迫が緩和されていることを再確認する結果となり、USDが下落しました。米国における利下げ観測が強まってきています。

　通貨相関からは、JPYの弱さが継続し、GBP・CADの弱さも持続しています。NZD・EURの強さが続いており、この強さに対応してAUD・GBPの弱さにつながっている模様です。USDは昨日の指標を受けての利下げ観測の強まりから軟調な展開となりました。全般に、上位足から下位足までの強弱感が揃っておらず、通貨選択の難しい局面になっています。個別の通貨ペアの動きに着目したいと思います。

　強い通貨：　NZD・EUR
　弱い通貨：　GBP・JPY

　日足　　　：　AUD＞NZD＞EUR＞CAD＞GBP＞USD＞JPY
　４時間足　：　NZD＞EUR＞USD＞CAD＞AUD＞GBP＞JPY

　本日は、カナダの失業率、英国のGDP、ミシガン大学消費者信頼感指数に注目です。ともに重要な経済指標ですが、大きなサプライズがない限り市場へのインパクトは小さいと考えています。膠着感が続いているため、来週水曜日の米国の消費者物価指数の発表まで様子見の姿勢が続きそうです。労働環境の変化を受けて、ドル高修正の動きがどこまで強まるのか注目しています。

今日の環境分析 2024年5月9日

　昨日は、材料もないなか小動きに推移しました。ボラティリティは低下し、膠着状態が続きました。日銀総裁は講演会で、物価見通しが上振れしたり、上振れリスクが高まった場合には「金利をより早めに調整していくことが適当になる」と発言し、追加利上げの可能性を示唆しました。4月の日銀金融政策決定会合における自身の発言が円安を誘引したことを意識してか、円安に対する姿勢を修正したと受け止められています。

　通貨相関からは、USDの強さが継続しています。NZDの強さは継続していますが、AUDは対NZDでの弱さを背景に下位足での弱さが目立つようになりました。GBPの弱さが目立つ一方で、EURは比較的堅調な展開になっています。JPYの弱さが継続しており、USDJPYでは介入後の戻りの限界を試しているかのようです。USD・EURの買い、JPY・GBPの売りを中心に通貨選択をしたいと思いますが、個別通貨ペアでは重要な抵抗線や支持線が近づいているため、個別対応で臨みたいと考えています。

　強い通貨：　USD・NZD・EUR
　弱い通貨：　GBP・JPY

　日足　　　：　AUD＞EUR＞NZD・USD＞CAD＞GBP＞JPY
　４時間足　：　USD＞NZD＞EUR＞CAD＞GBP＞AUD＞JPY

　本日は、英国の政策金利に注目です。据え置き見通しですが、声明文やBOE総裁の発言において利下げ時期に言及するのか注目しています。ECBの利下げが6月の見方が強いため、BOEの6月利下げを容認するのかに注意したいと思います。昨日、スウェーデンが8年ぶりの利下げを実施しました。BOEが今回利下げを実施する可能性はまったくないと思いますが、可能性はゼロではないので警戒しておきたいと思います。また、今回の円買い介入のきっかけをつくった4月の日銀金融政策決定会合における主な意見が公表されます。日銀総裁の円安容認ともとれる発言をした会合だけに、その議論の内容が注目されます。さらに、毎週発表される労働統計である新規失業保険申請件数にも注目です。来週15日の消費者物価指数まで大きな経済指標の発表のない米国において、先週末の雇用統計でサプライズがあっただけに雇用統計を裏付ける内容となった場合には、早期利下げ観測が強まることが想定されます。

今日の環境分析 2024年5月8日

　昨日発表されたオーストラリアの政策金利は、据え置きとなりました。今後の利上げを排除しないとコメントしていますが、予想以上に利上げ期待が強かった模様で、一時的に失望売りの動きが見られました。2回の円買い介入で安値152円まで下落したあと、足元は円安の方向に向かっています。値幅を判断するテクニカル指標として使われるフィボナッチ比率では、1段目の起点となる160円に対して38.2％、2段目の起点の158円に対して50％の戻り水準になるのが155円になります。目先の上値目標として意識したいと思います。

　通貨相関からは、再び、JPY の弱さが目立つ展開になりました。AUD・NZDは堅調な動きを継続し、EURも相対的な強さを維持しています。GBP・CADの弱さも継続しています。JPYの強弱感の変動がUSDの相対的な位置に影響しており、USDJPYの動きが全体の強弱感を決定しているようにも思われます。AUD・NZDの買い、GBP・CADの売りに注目していますが、膠着状態の中では強弱感をそのまま通貨選択に結び付けるのが難しい状況にあります。多くの通貨ペアが収束の動きを強めており、発散に向けた準備段階にあると思われます。発散の動きを確認するのを待ちたいと思います。

　強い通貨：　AUD・NZD・EUR
　弱い通貨：　GBP・CAD・JPY

　日足　　　：　AUD＞NZD＞EUR＞USD＞GBP＞CAD＞JPY
　４時間足　：　NZD＞AUD＞EUR＞USD＞GBP＞CAD＞JPY

　本日は、重要な経済指標の発表はありません。FRB高官の発言が複数予定されているのにとどまります。市場は膠着状態に陥っていることから、様子見の姿勢を強めると思われます。市場インパクトのない状況にあるため、大きな値動きは期待しづらい状況にあります。明日の英国の政策金利は据え置き見通しですが、思惑的なGBPの動きがあれば警戒したいと思います。