Mark's Trade

今日の環境分析 2024年6月25日

前日の市場動向

• 金融政策決定会合における「主な意見」では早期の追加利上げに前向き。
• 神田財務官発言で一時的にJPY急騰したが、その後は小動き。
• クロス円のみ変動が大きくなったが、全般にはボラティリティが低下。
• USDを除くメジャー通貨売りを軸に通貨選択。
• USDJPYは介入警戒のため160円台からは見送り。
• 通貨相関：USD・CAD・NZD強さ、JPY・GBPは弱さ継続

戦略

• USDを除くメジャー通貨売りを軸に通貨選択。
• USDJPYは介入警戒のため160円台からは見送り。

本日の注目ポイント

• カナダ消費者物価指数（市場インパクトは小さい見込み）
• FRB高官の発言
• 月末・四半期末を控えたポジション整理の動き
• USDJPYの160円台突入時には買い戻しによる円売り加速の可能性も
• 円買い介入への警戒感による反転の可能性にも注意

今日の環境分析 2024年6月24日

前日の市場動向

• 欧州PMIは、景気分岐点の50を超えたものの、前月比改善ペースが鈍化し6か月ぶりの減速。
• 米国PMIは、市場予想を上回り11か月連続で50超え、景気拡大継続を確認。
• USDは欧州PMI悪化・米国PMI強好を受け、特に円売り圧力強まりUSDJPYは160円台目前。
• 市場全体ではボラティリティ高まるも、クロス円通貨以外は小動き。
• 通貨相関：JPY最弱、USD・CAD最強、EUR・GBP軟調、AUD・NZD中立。

今週の注目

月曜日：日銀金融政策決定会合議事録公表
火曜日：カナダ消費者物価指数
水曜日：オーストラリア消費者物価指数
木曜日：イングランド銀行金融安定報告書、米国新規失業保険申請件数
金曜日：米国PCEデフレーター（FRB金融政策重要指標、内容次第でUSDに大きな影響）
　　　　東京都区部消費者物価指数、英国・カナダGDP

戦略

• 週前半：前週末からのUSD強含み継続、USDJPY160円台は円買い介入警戒
• 週後半：月末・四半期末でポジション整理の動き強まる
• 本日：USD買い、USD以外メジャー通貨売りを軸に通貨選択

今日の環境分析 2024年6月21日

　昨日、スイスと英国で政策金利の発表がありました。スイスは事前予想では据置き見通しが優勢でしたが、3月以来の2回目の利下げを行いました。インフレ圧力の減退を背景にしたものです。一方、英国は予想通りの7会合連続の据置きとなりました。前日発表された消費者物価指数においてサービス価格が高止まりしていることもあり、インフレ再燃リスクを警戒している模様です。加えて総選挙の関連もあり利下げは見送られましたが、8月にも利下げとの見方が市場には強まっています。米国では新規失業保険申請件数・フィラデルフィア連銀景況指数ともに市場予想よりも悪化したものの、USD高が加速する展開となりました。USDJPYは、158円台乗せから159円手前まで上昇しました。市場全般では、ボラティリティが高まったものの、小動きの推移が継続しました。一部のクロス円やAUD関連通貨の動きが目立つ展開となりました。

　通貨相関からは、AUDの強さが続いています。AUDにつれてNZDの強さも戻りつつあります。昨日のスイスの利下げを受けてCHF（スイスフラン）が下落し、USDCHFが上昇したことでUSDの強さが目立つ展開になりました。CADもUSDにつれて強さが戻りました。EUR・GBPの弱さは継続しており、JPYの弱さも目立ちます。堅調な展開を見せるAUD関連通貨とともに、USDストレート通貨に注目したいと思います。

　強い通貨：　AUD・USD・CAD・NZD
　弱い通貨：　JPY・EUR・GBP

　日足　　　：　AUD＞CAD＞USD＞NZD＞EUR＞GBP＞JPY
　４時間足　：　AUD＞USD＞NZD＞CAD＞GBP＞JPY＞EUR

　本日は、欧米各国地域で発表される購買担当者景気指数（PMI)に注目です。発表順に通貨への影響が大きくなるものと思われます。EUR・GBP・USDの値動きには警戒したいと思います。また、日本の全国消費者物価指数と英国の小売売上高にも注目です。ともに金融政策に大きな影響を与える消費関連指標となるので、内容に注意したいと思います。USDJPYの159円台が迫っていることから、円買い介入には警戒したいと思います。

今日の環境分析 2024年6月20日

　昨日発表された英国の消費者物価指数（CPI）は、前年比＋2.0％となり、事前予想通りの結果となりました。＋2％は3年ぶりの水準になります。CPIのうちサービスCPIは＋5.7％と前月の＋5.9％から減速したものの、依然として高水準にあります。このためインフレ鈍化が一段と進んだとの判断は難しいため、英国の利下げ開始は9月以降との市場見通しが優勢となっています。市場全般は、米国が祝日であったため様子見気分の強い展開となり、ボラティリティは低下し小動きとなりました。依然として方向感のつかみにくい展開が続いています。

　通貨相関からは、AUDの強さが継続しています。EUR・GBPの強さが目立つようになる一方で、USDの弱さが目立つようになってきました。上位足から下位足まで強さの揃っているAUD関連通貨の買いに注目しています。GBPは相対的な強さが見られますが、本日の金融政策を控えていることから慎重なスタンスで臨みたいと思います。

　強い通貨：　AUD・GBP
　弱い通貨：　JPY・USD

　日足　　　：　AUD＞NZD＞CAD＞GBP＞USD＞EUR＞JPY
　４時間足　：　AUD＞EUR＞GBP＞CAD＞USD＞NZD＞JPY

　本日は、スイスと英国の政策金利に警戒しています。英国は前日のCPIが＋2.0％となったもの、総選挙を控えているため、今回は据置きとみられます。スイスも据置き見通しですが、3月以来の利下げの可能性が少なからずあります。ともに、サプライズはないと想定していますが、次回以降の金融政策への言及があるのか注意したいと思います。また、米国の新規失業保険申請件数にも注目しています。足元の雇用環境を反映した結果となるため、市場への反応度は高いと思われます。同時刻には、フィラデルフィア連銀景況指数も発表されるので、USDの動きを注視したいと思います。

今日の環境分析 2024年6月19日

　昨日、日銀総裁は7月の利上げはデータ次第で十分ありうると発言しました。この発言で円高方向に反応したものの一時的な動きにとどまり、158円台まで円安が進行しました。オーストラリアの政策金利は予想通りの据置きとなり、AUDの強さにつながりました。ドイツのZEW景況感調査では市場予想を下回り、欧州全体の政治不安とともに欧州経済への懸念材料となりました。米国の小売売上高は、前月比で＋0.1％となり、市場予想の＋0.3％を下回りました。消費減速感が強まり長期金利が下落したことで、USDJPYは157円台に戻りました。市場全般では、小動きに推移し、依然として方向感のつかみにくい展開が続いています。

　通貨相関からは、金利据置きを受けてAUDの強さが戻りました。国ごとの金融政策の違いが通貨に顕著に表れるようになってきました。現在は金利水準の違いで通貨価値が決定していますが、徐々に金利方向のモメンタムの違いが通貨価値を決定づけると思われます。こうした点から、今はJPYの弱さが継続していますがJPY売りのポジションは回避したいと考えています。目先の動きの強いAUD関連通貨に注目したいと思います。

　強い通貨：　AUD・NZD
　弱い通貨：　JPY・EUR

　日足　　　：　NZD＞AUD＞USD＞GBP＞CAD＞JPY＞EUR
　４時間足　：　AUD＞CAD＞EUR＞USD＞GBP・NZD＞JPY

　本日は、英国の消費者物価指数に注目です。明日に英国の政策金利の発表を控えているため、大きな動きにはつながりにくいと思われますが、警戒しておきたいと思います。また、USDJPYの動きに注意したいと思います。警戒すべき水準となる158円台を見に行きながら、切り返しています。158円台では円買い介入への警戒感が一段と強まると思われ、円売りポジションの解消の動きにも注意が必要になると思われます。本日、米国は祝日となるため、米国時間は閑散な動きになると思われます。

今日の環境分析 2024年6月18日

　昨日は、欧州の政治不安の影響を受けEURが反発しました。ニューヨーク連銀製造業景況指数は、前回の-15.6から改善した-6となり、市場予想の-9を上回ったものの7か月連続のマイナス圏となりました。市場全般では、上位足に対す調整の動きを強め、方向感のつかみにくい展開になりました。

　通貨相関からは、USDの強さが継続し、USDにつれてCADの強さも目立つようになりました。NZDは下位足で調整の動きを強め、NZDにつれてAUDの弱さが継続しています。EURは反発の動きを強めたものの、GBPとともに中立的な位置づけにいます。日足とともに４時間足でも強い状況にあるUSDの買いを軸に通貨選択をしたいと思います。また、AUDの弱さが目立ちますが、本日の政策金利の発表を待って判断したいと思います。

　強い通貨：　USD
　弱い通貨：　（AUD）

　日足　　　：　NZD＞USD＞GBP＞CAD＞AUD＞JPY＞EUR
　４時間足　：　USD＞CAD＞EUR＞GBP＞JPY＞AUD＞NZD

　本日は、オーストラリアの政策金利に注目です。金利据置きとの見方が強いですが、警戒しておきたいと思います。声明文や総裁会見の内容から、今後の金融政策の方向性を確認したうえで、AUDの動向を注視したいと思います。また、米国の小売売上高に警戒しています。先週の消費者物価指数の状況を受けて、小売売上高の内容次第ではUSDは大きく動く可能性があるので注意したいと思います。さらに、ドイツのZEW景況感調査にも注目しています。ドイツ経済の立直りを再確認することになれば、ECBの追加利下げが遠のく可能性があり、EURの反発の動きに注目しています。なお、明日は米国が祝日で金融市場は休場となります。

今日の環境分析 2024年6月17日

　週末金曜日に発表された日本銀行の金融政策は、金利据え置きと国債買入れの減額方針を発表しました。買入れ減額に関しては具体的な内容がなかったため、失望感からJPYは売られ、4月末以来の158円台に乗せました。その後の総裁会見で、減額に対して「相応の規模」とし、7月末に予定される次回の会合における利上げの可能性を否定しませんでした。こうしたことを受けて、再び157円台に戻りました。結果的には、具体的内容がなかったために材料出尽くし感からの円安が加速されなかったものと思われます。また、ミシガン大学消費者信頼感指数は、65.6と市場予想の72.0を大きく下回り、7か月ぶりの低水準となりました。消費減速に伴う景気悪化懸念が強まっている模様です。足元で発表された米国の経済指標は景気のピークアウト感が強まっていると判断し、こうした動きが株式市場に表れているように思われます。

　通貨相関からは、方向感のつかみにくい展開になっています。EURは上位足から下位足まで弱さが際立っていますが、その他の通貨は強弱感が逆になっています。このため、強弱感が明確なEURの売りを軸に通貨選択をしたいと思います。

　強い通貨：　
　弱い通貨：　EUR

　日足　　　：　NZD＞USD＞GBP＞JPY＞AUD＞CAD＞EUR
　４時間足　：　AUD＞CAD＞JPY＞NZD＞USD＞EUR＞GBP

　今週は、火曜日にオーストラリアの政策金利と米国の小売売上高、木曜日にスイスと英国の政策金利、金曜日に日本の全国消費者物価指数と欧米各国地域のPMIが発表されます。これらは市場インパクトが非常に大きいので警戒したいと思います。そのほかにも水曜日の英国の消費者物価指数、木曜日の米国の新規失業保険申請件数、金曜日の英国の小売売上高にも注意が必要です。本日は、中国の小売売上高、米国のニューヨーク連銀製造業景気指数に注目しています。また、週末の日銀の金融政策を経て、USDJPYの動きに注意したいと思います。